NOTICIAS DEL DÍA (01 DE ABRIL DE 2026)

México exporta a niveles récord, pero la IED en manufactura cae 25%.

El dinamismo del comercio exterior no se traduce en inversión productiva en un entorno de incertidumbre y cambios en las cadenas globales.

México mantiene un ritmo sólido en exportaciones y alcanza nuevos máximos históricos, pero ese dinamismo no se refleja en los flujos que llegan del exterior. En 2025, México exportó 664,837 millones de dólares, un máximo histórico, mientras la inversión extranjera directa en manufactura pierde impulso y marca un retroceso relevante.

De acuerdo con datos originalmente publicados de la Secretaría de Economía, la IED en industrias manufactureras sumó 14,821 millones de dólares en 2025, una caída de 25%, respecto a 2024. Este resultado contrasta con el desempeño del comercio exterior y evidencia una desconexión entre exportaciones e inversión extranjera observada en años anteriores.

De los 21 subsectores manufactureros, 12 registraron caídas en inversión extranjera directa. La industria de bebidas y tabaco muestra uno de los retrocesos más visibles, con un flujo negativo de 95.5 millones de dólares, cuando un año antes había captado 4,056 millones.

La IED fabricación de maquinaria y equipo reportó una caída de 184%, seguida por los productos derivados del petróleo y del carbón con una contracción de 86% y la industria de la madera con 72%.

La inversión en fabricación de equipo de transporte cayó 31%, en un contexto marcado por los aranceles impulsados por Donald Trump y por una mayor incertidumbre en la relación comercial con Estados Unidos. Este sector no solo refleja presión en inversión, también en comercio, ya que sus exportaciones sumaron 185,791 millones de dólares, con una caída de 4%.

Otro contraste aparece en la industria tecnológica, pues la IED en equipo de computación, comunicación y medición cayó 36%, aunque el comercio muestra otra cara, pues las exportaciones de productos electrónicos crecieron 47% hacia Estados Unidos. Este comportamiento confirma que vender más no siempre implica expandir la capacidad productiva dentro del país.

A nivel agregado, la IED total de México alcanzó 40,871 millones de dólares en 2025 , un nivel récord, pero el sector manufacturero no acompañó ese resultado, pero sigue siendo el principal pilar, ya que concentra 36.2% de la captación total. La cifra muestra que el capital se dirige a otros sectores y no necesariamente a la base industrial que sostiene las exportaciones.

Exportar más no garantiza más IED

Las industrias manufactureras sostienen el comercio exterior mexicano . Alrededor de 90% de las exportaciones del país corresponde a manufacturas, de acuerdo con el Inegi. Sectores como el automotriz, electrónico, dispositivos médicos y maquinaria forman parte de cadenas de producción que abastecen principalmente al mercado estadounidense.

La inversión en estos sectores suele orientarse a la exportación. Cuando aumenta, eleva la capacidad productiva y fortalece la integración regional. Sin embargo, ese vínculo se debilita. Informes de la UNCTAD y del Banco Mundial advierten que exportar más no garantiza mayor inversión productiva, ya que en un entorno de cadenas globales una parte importante del valor exportado proviene de insumos importados.

Ese fenómeno se refleja en el comercio. Las importaciones alcanzaron 664,066 millones de dólares en 2025, también en niveles récord, impulsadas por los bienes intermedios, que sumaron 509,800 millones de dólares. Estos insumos se integran en los procesos productivos y explican por qué el dinamismo exportador no se traduce en inversión en la misma proporción.

Incertidumbre frena inversión

El entorno global y regional añade presión. La inversión internacional se concentra cada vez más en servicios y economía digital, lo que reduce el peso relativo de la manufactura. A esto se suma un contexto de incertidumbre para México.

Un análisis de White & Case señala que la revisión del T-MEC se ha convertido en una renegociación de facto, con posibles implicaciones estructurales para las cadenas de suministro de América del Norte. Entre inversionistas, fabricantes y operadores logísticos, el cambio en reglas y expectativas modifica las decisiones de largo plazo.

Los flujos de inversión hacia manufactura, transporte, logística e infraestructura se han desacelerado en el último año, lo que influye en la actividad económica.

También el capital asiático enfrenta un enfriamiento ante la presión de Estados Unidos, que busca evitar que México y Canadá funcionen como plataforma para la entrada de productos chinos. Este ajuste ya muestra señales concretas, como el cierre de la planta de Nissan en Civac , tras casi seis décadas de operación.

Al mismo tiempo, inversionistas de Estados Unidos y Europa adoptan una postura más cautelosa. Factores internos, como reformas judiciales que debilitan la independencia institucional y medidas regulatorias en sectores como energía y telecomunicaciones, afectan la confianza y elevan la percepción de riesgo.

México exporta más que nunca, pero la inversión en manufactura pierde impulso, el reto hacia adelante no solo será mantener el dinamismo, sino en traducirlo en inversión productiva que fortalezca la base industrial del país.

E-commerce en tiendas propias crece 57% en México ante presión fiscal a marketplaces.

El aumento en retenciones reduce la liquidez de los vendedores en plataformas y acelera la apuesta por canales propios con mayor control financiero.

Con la entrada en vigor de la reforma fiscal para plataformas digitales en 2026, el e-commerce en México reconfigura su modelo de negocio. Sin abandonar plataformas como Mercado Libre o Amazon, las marcas fortalecen sus tiendas en línea propias como un canal clave para mantener control financiero, mayor flexibilidad operativa y una relación directa con sus clientes.

El comercio en línea independiente, basado en tiendas propias y modelos directos al consumidor, creció 57% en facturación durante el primer semestre de 2025, superando los 300 millones de pesos, de acuerdo con datos del ecosistema Tiendanube.

Esto se atribuye al aumento en las retenciones, de 1% a 2.5% para vendedores con RFC y hasta 20% más 16% de IVA para quienes no están regularizados, lo que presiona la liquidez de los comercios que operan en marketplaces.

Durante años, plataformas como Mercado Libre y Amazon ofrecieron una vía rápida para escalar ventas gracias a su infraestructura y alcance, pero el nuevo entorno fiscal evidencia los límites de ese modelo cuando se trata de flujo de efectivo y control del negocio.

En los esquemas de intermediación, los impuestos se retienen antes de que el ingreso llegue a los vendedores, lo que reduce su margen de maniobra para reinvertir o cubrir gastos operativos. En contraste, las tiendas propias permiten recibir el total de las ventas y administrar posteriormente las obligaciones fiscales, lo que para muchos negocios se traduce en mayor liquidez en el corto plazo.

“La reforma fiscal ha creado un entorno más favorable para los vendedores que realizan venta directa al consumidor, permitiéndoles operar con menos carga impositiva y retener a sus clientes”, señaló Juan Martín Vignart, country manager de Tiendanube México.

Aunque en México la reforma fiscal fue el impulsor del cambio, la migración a sitios propios es un fenómeno global. El informe de Comercio Electrónico del Banco Europeo de Desarrollo (ECDB) refiere que existe una reconfiguración del poder en los marketplaces, pues aunque Amazon se mantiene como líder, su participación enfrenta presión ante modelos basados en infraestructura propia, como los que impulsa Shopify, los cuales ganan relevancia al permitir a las marcas adaptarse a mercados locales, operar en distintos idiomas y aprovechar el comercio transfronterizo.

Este enfoque, centrado en dar mayor autonomía a los vendedores, guarda similitudes con el crecimiento de ecosistemas como Tiendanube en América Latina.

Es así como cada vez más empresas apuestan por construir canales propios que les permitan definir su oferta, ajustar precios, diseñar experiencias y, sobre todo, conocer directamente a sus clientes sin depender de terceros.

De acuerdo con datos de Tiendanube, más de 180,000 marcas dentro de su ecosistema han migrado o complementan su presencia en marketplaces con tiendas en línea propias. La apuesta apunta a diversificar riesgos y equilibrar la visibilidad que ofrecen las plataformas con la rentabilidad y el control que permiten los canales propios.

Cabe resaltar que, pese a este cambio, los marketplaces siguen dominando el e-commerce en México. De acuerdo con la Asociación Mexicana de Venta Online (AMVO), estas plataformas concentran más del 60% de las compras digitales en el país, lo que confirma que su papel dentro del ecosistema sigue siendo central.

Ticket promedio al alza y más compras fuera de marketplaces

La confianza en comprar directamente a las marcas también va en aumento y se refleja en el valor de cada operación. El ticket promedio en tiendas propias creció 14%, al pasar de 1,391 pesos en 2024 a 1,772 pesos en la primera mitad de 2025.

Desde la visión de Tiendanube, este incremento no solo apunta a un mayor gasto, sino a una relación más directa y sostenida entre marcas y clientes, donde las estrategias de fidelización, personalización y recompra tienen mayor margen de acción que en los marketplaces.

A la par, el número de compradores aumentó 45% y las transacciones 41% en este modelo, lo que confirma que no se trata de un cambio marginal, sino de una adopción cada vez más amplia del canal directo.

Sin embargo, avanzar hacia la independencia digital también implica retos, pues construir y operar una tienda en línea exige inversión en desarrollo tecnológico, integración de pagos, logística y estrategias de marketing para generar tráfico. A diferencia de los marketplaces, donde la visibilidad está parcialmente resuelta, en los canales propios cada visita debe ser generada y convertida.

Esta barrera explica por qué, pese al crecimiento del modelo directo, las plataformas de intermediación seguirán siendo una pieza relevante dentro del ecosistema.

Los datos de Tiendanube sugieren que lo que está cambiando es el equilibrio, ya que las marcas de su base dejaron de depender de un solo canal y comenzaron a distribuir su operación entre visibilidad y autonomía.

La plataforma concluye que México se consolida como el referente en América Latina en la construcción de ecosistemas de venta autónomos y financieramente robustos, donde el éxito ya no se mide por la presencia en plataformas ajenas, sino por la capacidad de las marcas para ser dueñas de su propia cadena de valor.

Los créditos de auto aceleran su crecimiento y se convierten en los líderes.

El financiamiento a coches tuvo un crecimiento de 20% el año pasado y análisis del sector señalan que este tipo de financiamiento seguirá siendo redituable para los bancos este año.

Los créditos de auto se están convirtiendo en la joya de la corona de los bancos a pesar de haber sido un año de menor dinamismo económico.

En 2025, los bancos colocaron 360,363 millones de pesos en créditos automotrices, lo que significa un crecimiento de 20% en comparación con los créditos que se otorgaron en 2024.

"Uno de los créditos que más crece dentro del crédito al consumo es la cartera automotriz", explicó Roberto Soto, director ejecutivo senior de Instituciones Financieras en HR Ratings.

El especialista destacó que dentro del crédito al consumo, que aglomera a las tarjetas de crédito, los préstamos personales y de nómina así como los de auto, estos últimos son el que tienen un mejor dinamismo y se ha generado una recomposición de esta cartera, ya que los montos prestados superan a los créditos personales.

El responsable de este sólido crecimiento de doble dígito en los créditos de auto es, por una parte, la compra que hizo hace un par de años Inbursa por Cetelem, una Sofom dedicada a este tipo de créditos.

Inbursa se convirtió en el segundo jugador más importante dentro de los bancos que dan este financiamiento tras la compra.

El año pasado, BanCoppel entró a este segmento tras la compra de la cartera de crédito de CI Banco, la institución que tras se acusada de lavado de dinero, tuvo que vender sus activos. La compra implicó para este banco la entrada de 27,000 clientes nuevos.

Pero Soto advierte que más allá de esta compra, el mercado automotriz es bastante competitivo. "La necesidad de crédito es amplia por el tema del incremento en los precios de los de los automóviles", destacó.

Los créditos de auto son también atractivos para los bancos, ya que se trata de un bien duradero y en caso de incumplimiento, hay un auto que puede responder.

El índice de morosidad de los créditos de auto es de 1.29%, una tasa por debajo del 2.17% que tienen en promedio los créditos.

"Hay que mencionar que es un sector competido. La banca naturalmente es el jugador fuerte por excelencia, pero también hay instituciones financieras no bancarias que compiten en este segmento", dijo.

Retos para los bancos en 2026

HR Ratings también destacó que para este 2026 espera que enfrenten mayores exigencias regulatorias y riesgos políticos y económicos externos, lo cual podría impactar en el crecimiento de la originación de cartera.

"El panorama se enfrenta a diversos retos, entre los cuales destacan los procesos de renegociación en el Tratado de Libre Comercio (T-MEC) entre México, Estados Unidos y Canadá, así como la implementación de aranceles", destacó HR Ratings en una nota.

Sobre la política monetaria, que es la base para determinar la tasa de interés que cobran por los créditos, HR Ratings estima que podría impactar en la generación de ingresos por intereses del sector.

"Se espera que la tasa de interés de referencia cierre en un nivel de 6.25% en los próximos dos ejercicios, lo cual se reflejaría en una disminución en la tasa activa del sector, impactando en la generación de ingresos por intereses", destacó.

La apreciación del peso disminuye la recaudación de impuestos por importaciones.

La llegada de ingresos públicos por IVA e importaciones se redujo frente a lo programado para el primer bimestre de 2026; también es menor frente a lo reportado en el mismo periodo del año pasado.

En el primer bimestre del año, la apreciación del peso frente al dólar representó una menor recaudación por las importaciones de bienes y servicios que realiza México.

Aunque en su totalidad los ingresos tributarios fueron 24,000 millones de pesos más a lo presupuestado, la recaudación del Impuesto al Valor Agregado (IVA) registró una caída de 8.8% en enero-febrero frente al mismo periodo del año pasado y descontando la inflación, detalló la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) en su informe de las finanzas y deuda públicas de febrero.

“Este resultado se dio en un contexto de apreciación del tipo de cambio promedio —que en el primer bimestre pasó de 20.5 pesos por dólar en 2025 a 17.5 en 2026— lo que incidió en la valuación en moneda nacional de los bienes de importación. Asimismo, reflejó un efecto de base de comparación, considerando que en 2025 la recaudación de este impuesto registró su mayor crecimiento desde 2010”, apuntó la SHCP en un comunicado.

Frente a lo programado, la recaudación del IVA fue 9,100 millones de pesos menos, lo observado fue 271,900 millones. En esta misma línea, los ingresos por impuestos a las importaciones disminuyeron 7.2% real anual, como reflejo de la variación cambiaria y un efecto de alta base de comparación; no obstante, se mantuvieron en niveles superiores a su promedio histórico, apoyados por el fortalecimiento de la fiscalización en aduanas y los ajustes en tasas al comercio exterior. Frente a lo programado, los ingresos por impuestos a las importaciones fueron 14,300 millones menos.

Más IEPS por refrescos y tabaco

La recaudación por concepto del Impuesto Especial sobre Producción y Servicios (IEPS) aumentó 14.2% real anual, superando el crecimiento promedio de la última década (4.3%).

“Este desempeño se explicó principalmente por el incremento de 16.6% en el componente de combustibles, en un contexto de menores estímulos fiscales con respecto al primer bimestre de 2025. Asimismo, el componente distinto de combustibles contribuyó con un aumento de 11.3% real anual, impulsado por la revisión de los impuestos correspondientes al consumo de tabacos labrados y bebidas azucaradas" , destacó la dependencia.

No obstante, en el mes de marzo, debido a la guerra en Irán y el alza en los precios internacionales del petróleo y los combustibles, Hacienda activó estímulos fiscales para el diésel, y las gasolinas Magna y Premium. Con ello, van tres semanas con descuentos por litro a la cuota que se cobra por IEPS en los precios en estaciones de servicio. La activación de estos apoyos representa pérdidas tributarias para el sector público.

En total, los ingresos presupuestarios aumentaron 2% real anual, impulsados por el componente no petrolero, que registró un crecimiento de 3.3% real anual. En particular, la recaudación tributaria creció 2.6% real anual y superó en 24,000 millones de pesos lo previsto en el programa.

"Este resultado reflejó las acciones de combate al contrabando y del uso de herramientas digitales en los procesos administrativos y de fiscalización", destacó Hacienda.

La recaudación por el concepto del Impuesto Sobre la Renta (ISR) aumentó 4.9% real anual y superó en 33,000 millones de pesos el monto calendarizado, lo que ayudó a compensar los ingresos faltantes por IVA e importaciones. Este desempeño se explicó por un mayor cumplimiento voluntario, así como un entorno de mayores salarios reales y utilidades empresariales.

Gasto reporta menos recursos a los programados

En tanto, el gasto del sector público mostró un incremento de 2.5% en comparación con el primer bimestre de 2026, pero frente a lo programado fue 219,700 millones de pesos menos.

El gasto público se divide en programable y no programable, el primero, enfocado en dotar recursos para brindar servicios y bienes a la población, reportó el mayor faltante por 210,800 millones de pesos, mientras el no programable, enfocado en gastos como el pago por el servicio de la deuda, anotó un faltante por 8,900 millones de pesos.